我们正在1月底发布的演讲《二手机视角：工程机械出海仍正在成长》中指出，2020年当前国内二手工程机械设备出口的快速增加或帮帮国内存量设备出清，从而为内销供给了无力支持。据海关总署数据，7、8月挖机二手机表不雅出口台数别离为2。10、别离同比+44%、+29%，连结快速增加，台数几乎达到当月内销的2倍。当前我国存量设备机龄处于2016年以来顶部程度，加上二手机对于存量设备的出清，刚性更新需求无望为内需供给优良支持。

　　协会10月13日发布，2025年9月挖掘机销量1。99万台，同比增加25。4%，此中内、外销量别离为0。92万台、1。06万台，别离同比增加22%、29%，较8月内、外销量别离同比增加15%、看好二手挖机出口快速增加对国内更新需求的拉动，以及国产物牌正在海外份额的持续提拔，保举。

　　风险提醒：1）国内基建、地产景气宇超预期下行；2）国产物牌海外工场结构进度不及预期；3）海外工程机械行业合作款式超预期恶化。

　　据协会10月13日发布，2025年9月挖掘机销量1。99万台，同比+25。4%，此中内/外销量别离为0。92/1。06万台，别离同比+22%/+29%，较8月内/外销量别离同比+15%/+11%的程度进一步加快。我们看好二手挖机出口快速增加对国内更新需求的拉动，以及国产物牌正在海外份额的持续提拔，零部件龙头。

　　据工程机械协会，9月小/中/大挖内销量同比增速别离为29%/6%/-5%，二手机支持更新需求的布景下，中大挖表示相对平稳，机械替身逻辑驱动下小挖凭仗其矫捷性贡献了次要增量。终端需求来看，8月下逛基建、地产、采矿尚未见较着改善，1-8月份，国内根本设备投资额（不含电力、热力、燃气及水出产和供应业）同比增加2。0%，增速比25年1-7月有所收窄。1-8月份，采矿业投资额同比增加3。0%，取25年1-7月增速持平。1-8月份，房地产开辟投资额同比下降12。9%，降幅比前7月略有扩大。瞻望将来，雅劣等沉点基建项目标连续落地开工、地产的潜正在苏醒无望为工程机械内需苏醒供给支撑。